NumWorks racheté par Aldebaran Capital Partners

→ **MyCalcs** profile · by **parisse** » 15 Jun 2023, 08:39

critor wrote:La valeur de NumWorks a probablement décuplé depuis 2017. Mais aujourd'hui les possibilités de poursuite de cette croissance me semblent extrêmement limitées. En l'absence d'une réorientation majeure, nous sommes à mon avis au mieux au début d'une stagnation de la valeur ou au pire d'une baisse de celle-ci.

Il me semble logique de vendre ses parts pendant que l'entreprise donne encore une certaine illusion sur cette valeur auprès d'un public non expert.

Romain ira s'amuser à fonder autre chose autour d'un autre projet, peut-être dans le domaine de l'IA, c'est à la mode.

Oui, c'est possible que Goyet ait anticipé sur l'avenir des calculatrices a moyen terme et qu'il quitte l'entreprise au meilleur moment (mais dans ce cas pourquoi n'a-t-il pas vendu toutes ses parts et pourquoi Solé n'agirait-il pas de même?), mais je ne peux pas m'empêcher de penser que Goyet paye le non-décollage aux US, alors que Solé est préservé par le succès en France.

→ **MyCalcs** profile · by **Lephe** » 15 Jun 2023, 14:29

Gros changements. Aldebaran ne peut certainement pas faire pire que Moravia, mais bon si Numworks reste à la barre et poursuivent leurs ambitions d'expansion ça ne va certainement pas se faire dans le meilleur intérêt des utilisateurs... comme ça a déjà été démontré avant.

Critor wrote:À ce que je constate sur les forums anglais de calculatrices, l'intérêt certes faible pour la calculatrice Zero est déjà grandement supérieur à l'intérêt totalement nul pour la calculatrice NumWorks. Et quand on voit l'état actuel de la Zero, c'est dire le niveau légendaire de l'échec en question...

Je n'ai pas trop suivi — dois-je comprendre ici que la calculatrice Zero n'a pas non plus le succès escompté ?

My calculator programs · by **Adriweb** » 15 Jun 2023, 14:30

Lephe wrote:
Critor wrote:À ce que je constate sur les forums anglais de calculatrices, l'intérêt certes faible pour la calculatrice Zero est déjà grandement supérieur à l'intérêt totalement nul pour la calculatrice NumWorks. Et quand on voit l'état actuel de la Zero, c'est dire le niveau légendaire de l'échec en question...

Je n'ai pas trop suivi — dois-je comprendre ici que la calculatrice Zero n'a pas non plus le succès escompté ?

Pour le moment, elle n'est pas sortie (et on ne sait pas quand elle sortira, d'ailleurs), mais on note de temps à autres l'intérêt qu'elle suscite au niveau communautaire, des gens demandent régulièrement des nouvelles, etc.

→ **MyCalcs** profile · by **parisse** » 15 Jun 2023, 22:13

Adriweb wrote:Hé bien c'est une sacré nouvelle ! Je me demande ce qu'en pensent TI et Casio, NumWorks va peut-être leur manger encore plus de parts de marché maintenant !

Je me demande aussi à combien d'élève l'entrée au capital... surtout en la période actuelle, ce n'est pas très facile de lever des fonds, même si dans le cas d'une acquisition c'est un peu différent, mais tout de même... ! Je n'ai vu de chiffres nulle part, donc ça doit être un choix de garder ça non-public

En fait, on peut avoir quelques infos supplémentaires en recherchant dans l'historique des actualités du repreneur: https://www.aldebaran.fr/fr/news/aldebaran-eclot-avec-130-meur-pour-investir-dans-les-situations-complexes.

Aldebaran Transformation Fund I va se concentrer sur les entreprises françaises « ponctuellement » sous performantes. Si elle est en mesure d’aller jusqu’aux procédures de sauvegarde, elle ne fera pas de retournement stricto sensu et ne se positionnera donc dans le cadre de redressements judiciaires. L’idée est de miser entre 15 M€ et 60 M€ dans sept à huit participations à la faveur d’opérations majoritaires conclues avec peu ou pas de levier. Le tout en ciblant des sociétés générant de 20 et 300 M€ de chiffre d’affaires.

Aldebran a réussi à réunir 130ME de cash à son lancement en 2021, c'est en quelque sorte une startup de l'investissement (avec une équipe de 8 personnes qui doit déjà pomper au moins un million d'euros par an en frais de fonctionnements rien que pour exister...), ils disent se spécialiser dans des sociétés en difficulté "ponctuelle" et Numworks est leur premier rachat. Leur premier investissement n'est surement pas dans le haut de la fourchette annoncée, je dirais probablement en-dessous, car je ne vois pas Numworks générer 20ME de chiffre d'affaire sauf à additionner plusieurs années : avec 50 000 calculatrices à 80 euros (à 90% sur le marché français je dirais), ça ferait plutôt 4 millions de CA annuel, pour 1.5 à 2 millions de bénéfices annuels dont il faut retrancher les couts "salariaux" (salaires, équipements, locaux, ...). Si Aldebaran veut s'y retrouver dans disons 5 ans, en espérant redresser le bilan financier (c'est pour cela qu'ils vont faire entrer dans le management de Numworks un directeur financier qui sera certainement leur moyen de controler Numworks), je dirais qu'ils ont du investir dans les 5ME, pas plus. Si c'est à peu près correct, il ne faut donc pas s'attendre à des miracles.

→ **MyCalcs** profile · by **cent20** » 17 Jun 2023, 19:34

parisse wrote:Aldebran a réussi à réunir 130ME de cash à son lancement en 2021, c'est en quelque sorte une startup de l'investissement (avec une équipe de 8 personnes qui doit déjà pomper au moins un million d'euros par an en frais de fonctionnements rien que pour exister...), ils disent se spécialiser dans des sociétés en difficulté "ponctuelle" et Numworks est leur premier rachat. Leur premier investissement n'est surement pas dans le haut de la fourchette annoncée, je dirais probablement en-dessous, car je ne vois pas Numworks générer 20ME de chiffre d'affaire sauf à additionner plusieurs années : avec 50 000 calculatrices à 80 euros (à 90% sur le marché français je dirais), ça ferait plutôt 4 millions de CA annuel, pour 1.5 à 2 millions de bénéfices annuels dont il faut retrancher les couts "salariaux" (salaires, équipements, locaux, ...). Si Aldebaran veut s'y retrouver dans disons 5 ans, en espérant redresser le bilan financier (c'est pour cela qu'ils vont faire entrer dans le management de Numworks un directeur financier qui sera certainement leur moyen de controler Numworks), je dirais qu'ils ont du investir dans les 5ME, pas plus. Si c'est à peu près correct, il ne faut donc pas s'attendre à des miracles.

Je croyais que NumWorks était une licorne et valait 1 milliard d'euro ?
Si la valorisation est si basse, je ne comprends pas pourquoi Casio ou TI ne se sont pas positionnés.
Tu estimes les ventes à 50k unités par an, j'aurais pensé 3 à 4 fois plus.

→ **MyCalcs** profile · by **critor** » 17 Jun 2023, 20:30

Des articles à ce sujet :
https://capitalfinance.lesechos.fr/deal ... ks-1953120
https://www.cfnews.net/L-actualite/LBO/ ... ion-445302

→ **MyCalcs** profile · by **critor** » 17 Jun 2023, 20:42

C'est Alantra qui est intervenu en tant que conseil autour de cette acquisition :
https://www.alantra.com/ib-transaction/ ... -partners/
https://www.linkedin.com/feed/update/ur ... 090555392/

→ **MyCalcs** profile · by **parisse** » 17 Jun 2023, 20:43

cent20 wrote:Je croyais que NumWorks était une licorne et valait 1 milliard d'euro ?

?

Si la valorisation est si basse, je ne comprends pas pourquoi Casio ou TI ne se sont pas positionnés.

Si mon estimation de l'investissement d'Aldebaran est d'environ 5ME, ca veut dire une estimation de Numworks de 10ME environ soit 5 années de bénéfices. Possible que je me trompe bien sur, je base mon estimation sur 50k ventes par an.

Ensuite pourquoi TI et Casio iraient racheter Numworks? Ils ont leurs propres OS et il semble qu'hors de France Numworks ne leur fait pas beaucoup concurrence. Regardez les chiffres amazon US par exemple, il y a plus d'avis sur la Nspire CX 2 CAS modèle US que pour la Numworks monde entier. Et pour la 84+ on multiplie par 6 pour la couleur et 2 pour la monochrome.

Tu estimes les ventes à 50k unités par an, j'aurais pensé 3 à 4 fois plus.

Ca me parait complètement impossible, avec 90% de chiffre d'affaire en France (estimation à partir des commentaires amazon, 1 sur 7 viennent de l'étranger), il faudrait qu'ils équipent à peu près 1.5 fois plus d'élèves que le nombre de spé maths en terminale, or ils ne sont pas tout seul sur le marché... D'ailleurs s'ils faisaient 200k ventes par an, ca ferait 6ME de bénéfices, je ne pense pas qu'ils auraient été chercher Aldebaran.

→ **MyCalcs** profile · by **critor** » 17 Jun 2023, 20:46

Puisque vous commencez à parler argent, l'acquisition a nécessité de contracter un prêt, auprès de Access Capital Partners :
https://www.linkedin.com/posts/access-c ... 9041-kdCN/

→ **MyCalcs** profile · by **critor** » 17 Jun 2023, 20:59

parisse wrote:Leur premier investissement n'est surement pas dans le haut de la fourchette annoncée, je dirais probablement en-dessous, car je ne vois pas Numworks générer 20ME de chiffre d'affaire sauf à additionner plusieurs années : avec 50 000 calculatrices à 80 euros (à 90% sur le marché français je dirais), ça ferait plutôt 4 millions de CA annuel, pour 1.5 à 2 millions de bénéfices annuels dont il faut retrancher les couts "salariaux" (salaires, équipements, locaux, ...).

Le chiffre d'affaire de NumWorks se situe entre 15 et 20 millions selon l'article de cfnews lié plus haut :
https://www.cfnews.net/L-actualite/LBO/ ... ion-445302
Par contre, ils ne précisent pas si c'est un chiffre d'affaire annuel ou cumulé sur plusieurs années.